Esse artigo foi escrito pelo operador Daniel Hamer da Lucrativa Investimentos:
Essa é uma operação onde o investidor sabe o quanto vai ganhar (taxa) e ainda está protegido contra uma variação negativa no preço da ação. O grau de proteção e o rendimento são inversamente proporcionais, ou seja, quanto maior a taxa menor a proteção e vice versa.
A operação de financiamento ou venda coberta consiste em comprar o papel à vista e vender uma opção desse ativo.
Ex: Compra de 100 ações de Petr4 por R$ 34,25 e venda de 100 opções Petrk34 por R$ 2,03.
O Valor financeiro da compra das ações é de R$ 3.425,00 e a venda das opções soma um valor de R$ 203,00. O Valor recebido pela venda das opções é chamado de prêmio e serve para proteger o investidor no caso de uma queda no preço do ativo. Nesse caso a proteção é de 5,93% ((Prêmio/Valor financeiro da compra das ações)*100).
A taxa dessa operação é obtida integralmente quando a ação fica acima do Strike da opção vendida na data de vencimento. Nesse caso a taxa é de 2,98% [((((Preço de Exercício * Número de Ações) + Prêmio) / Valor Financeiro Líquido da compra das ações)-1)*100] no período (19 dias para o vencimento).
O rendimento bruto dessa operação (sem contar as taxas da Bovespa/CBLC e corretagem) é de R$ 102,00 que corresponde à taxa de 2,98%. Caso o investidor deseje um maior nível de proteção essa taxa irá diminuir o contrário também é válido.
É uma operação muito utilizada por grandes investidores e alguns fundos de ações. Apesar de simples o segredo da operação é obter a melhor taxa para um nível de proteção adequado.
Por fim vale lembrar que nem todas as ações possuem opções com liquidez suficiente para realizar tal operação. As ações mais comuns para financiamento são Petr4, Vale5 e Bvmf3.
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